青山资本张野：寒冬中的进击者
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作者：武玥
来源：IT桔子（itjuzi521）
「2018 年初我们准确预测了 2018 下半年到 2019 上半年的资本寒冬，所以当时早早调整了投资节奏。当 2019 年，大多数机构减缓投资的时候，青山却加快了投资的速度。」张野认为，市场经过一年的调整，2019 年项目估值普遍比 2018 年低了将近 50%，市场比以往更加理性。
作为一家 2015 年成立，投资了找靓机、PIDAN、花点时间、bosie、优客工场、本来生活、小赢科技、驭势科技等众多明星项目的天使机构——青山资本的掌舵人，青山资本创始人张野是投资界的新锐派，也是创投行业中勇敢的进击者。
2017 年至今，资本寒冬一直是创投行业的共识话题，2018 年银行等传统金融机构出资渠道受限，市场源头资金骤减，创投行业募资金额断崖式下跌，天使机构投资金额和数量也紧随着下跌。
根据 IT 桔子统计数据，截至今年 11 月 11 日，2019 年中国新经济投资事件 3506 起，比 2018 年的 7073 起减少了 50.4%，为 2016 年以来最低。
投资数量及交易金额持续减少，这是 2019 年整个投资行业的普遍现象。
寒冬来临后，募资变难，LP 出手更加谨慎，更关注投资机构以往的业绩表现。
「青山以往基金的业绩都非常好，所以我们并没有受到影响。行业自发性调整，会让坚持独立性判断、真正做价值投资机构呈现出来。」青山资本创始人张野表示。
投资是一种智慧，并不是一个概率事件。
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嗅觉敏锐的进击者
募资难就如同上帝之鞭，惩戒着那些不合格的投资机构，也会对坚守的人给予正确的反馈和奖励。
「我们是奖励的受益者，而且奖励在寒冬下会放大。」青山资本创始人张野信心十足。
从行业投资数据上看，2019 年机构投资更加谨慎，以往天使「撒胡椒面」的策略在寒冬中已经不可延续，大多数天使机构在 2019 年都明显放缓了投资节奏，大幅度减少了投资数量和金额。
与其说行业信心下降，不如说在寒冬来临之前，嗅觉敏锐的一线天使基金，早就做好了准备。
「天使机构本身就不应该无限度地去追求规模和项目数量，我们追求的应该是如何给 LP 带来更好的回报。」
前几年市场上的钱多，募资容易，项目的估值也水涨船高。当募资变难，大家开始忙于调整策略「过冬」的时候，张野却早已加快了他的步伐。
「我们从成立以来投资策略是始终如一的，节奏也比较稳定。除了去年年初我们准确预测了 2018 下半年到 2019 上半年的资本寒冬，所以去年上半年投资有所暂缓。
市场经过一年的调整，2019 年项目估值普遍比 2018 年低了将近 50%，泡沫大幅减少，创业者也更加理性，所以今年，青山加快了投资的速度。」
站在交叉口，有眼力和勇气的投资人仍然活跃在市场上。
张野敏锐地判断到了 2018 年的资本寒冬，又在 2019 年行业大多数机构放缓投资节奏和数量的时候，果断出击，加大投资步伐，十分勇敢！
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portfolio 双十一战绩显著
在对行业的选择上，青山资本一直专注于消费和 TMT。尽管今年有很多热门行业和企业都遭遇了」打击」，但以消费领域为例，也依然看到了很多新消费企业的崛起。
「满足新一代消费者务实、细分消费需求的项目仍然被看好。」
青山资本 2019 年也投了很多这样的项目，比如 95 后休闲时装品牌 bosie、欧洲休闲食品进口及零售商 LANDBASE、新兴家具渠道品牌 cabana、鲜氧洗涤供应商森林海洋等等。
2019 年新消费受到的关注度较高，张野指出，这主要是有三个原因：第一，新消费本身有强抗经济周期的能力；第二，中国是一个非常强劲的消费市场；第三，每一波技术周期之后，都会伴随着一波品牌崛起的机会。
目前，中国已经成为全球最大的单体消费市场，消费意愿和消费活力不断提高，天猫 2019「双十一」单日的成交额达到了 2684 亿元，1 分 36 秒成交额突破 100 亿元。
青山 portfolio 在双十一的战绩显著。投资的宠物产品 PIDAN 是京东双十一猫砂单品榜的销售额的 TOP1；花点时间是双十一天猫鲜花电商销售总榜的 TOP1；95 后时尚服装品牌 bosie 仅天猫单店单天销售额就超过了 3000 万；FIIL 耳机在双十一凌晨 1 秒 10000 部新款耳机全部售罄……
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新消费的变化和红利
「新时代，创业者要时刻关注行业的变化。」对此，张野提出了消费领域的四点变化。
第一，在供给端，现在供应链、工厂对于创业团队或者新品牌的配合意愿明显加强，并且在生产端和工厂端，通过迭代信息化和数据化等各种 SaaS 类的工具，使得效率明显的增加，带来产能溢出的效果；
第二，在流通方面，现在大量的新媒体渠道，给了创业者通过内容直接触达消费者，让消费者建立好感和信任度的机会，网购、电商平台又给创业者一个自行上架的能力，这就打掉了原本对特殊渠道资源的依赖；
第三，在商品需求端，现在是以 90 后 00 后的消费者为主，他们有着互联网原住民的消费行为习惯，并且有新的价值观和消费观；
第四，过去互联网行业大量的年轻优秀人才开始外溢到消费领域，人的思维流动使得整个消费产业生产力大幅度的提升，新的生产力又带来了新的商业格局，或者是生产关系，恰恰赋能了消费产业的全链条。
「除此之外，创业者也需要关注当前消费领域的两个红利。」——传播红利和审美红利。
现在普遍内容使用的机器推荐原则。过去在电视、报纸、杂志、户外广告的时代，什么样的内容呈现到消费者眼前不是机器决定的，是人决定的，是这些媒体的拥有者，或者是运营者来决定的。
张野表示，「现在不一样，现在绝大部分的内容渠道都是靠机器去推荐的，机器推荐原则上就给了创业者一个找到机器规则，并且与之博弈的可能性。在以机器规则为主的时代之前，这样的机会是很少的，这是传播红利。」
另外一个是审美红利。
「审美有两个现象，第一个是宏观趋同，微观多元。」张野表示。
很多人觉得我们现在到了一个差异化审美的阶段，千人千面，每个人对美的理解不一样，事实上宏观上是趋同的。
其次，审美本身有一个特性叫传递性，指的是高消费人群的审美会逐渐向低消费人群传导，一线城市的审美会逐渐向二三四线城市传导。
现在，传导周期被巨幅压缩了，在 80、90 年代，那个时候一线城市开始流行烫头，穿喇叭裤，过两三年才会流行到三四线城市。到 21 世纪初，一线城市流行的东西，至少需要几个月才会流行到三四线城市去。到今天一线城市流行什么东西，几天之内就会在二三四线城市看到。
「无论几线城市的年轻人都在社交，以及短视频和直播平台上相互的影响，使得审美传递周期大幅度被压缩了。」对此，张野认为由于审美红利，使得初创公司、品牌公司的 MVP 模型效率提升了。
「当你做出一款产品，到市场上跑一下数据，你的目标人群受众无形被放大了。原本觉得我们设计一个消费品，是针对都市白领的，如果是几年前，你在投放的时候，你在寻求反馈的时候，你的目标人群就是北京、上海、深圳那几个区域范围内的人，现在因为审美周期被巨幅的压缩，所以目标人群受众放大了。」
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投资年轻人就是投资未来
「青山非常重视人，也期待发掘更多有创造力的年轻创业者。创业最迷人的地方在于它的持续演进与瞬息万变。在这条路上可以走多久取决于你『改变世界』的热情与决心。」
在张野看来，投资年轻人就是投资未来。
2019 年，青山已经投资了 3 位 95 后的创业者，张野也期待更多真正有梦想的创业者，加入到「青山家」，参与并创造出世界级的中国消费产品。
不同于 VC、PE 找到项目，天使投资更多是要挖掘项目，甚至是帮助对的人，手把手的搭建项目。
从 1 到 100，或许还能迅速复制，但从 0-1 从来不易。张野热爱从 0 开始的挖掘，「我们会到产业里找人，在细分品类里找到正在做这件事的人。」
2015 年至今，张野投资的多个项目都已经实现了高额的回报，青山资本投资的游戏数据排名服务网站捞月狗，为其带去了近 200 倍退出回报。多人视频互动社交 APP 秀蛋，投资仅 2 年后续获得 3 轮融资，估值增长 60 倍。近日，优客工场也传来赴美上市的消息，作为无界空间的天使轮投资方，无界空间与优客工场合并重组上市后，青山资本收获的回报也将是可观的。
「资本寒冬也好，创业退潮也罢，你不必在意现在是否是困境，宏观上看，我们仍然拥有最好的创业土壤和市场空间。」
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